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纱线价格处十年低位 但后市或继续下探

2020/6/6 9:25:00 来源: 0

纱线价格

钢期货一转眼,时间进入2020年中旬,回顾5月,棉纱市场有点峰回路转。五一节后各大织厂的一波补库形成了短暂的兴隆。但到了月底,随着服装终端的萎靡,纱线市场再次走淡,而紧随其后的,便是传统淡季。截至6月4日,国内C32S均价报收18715元/吨,与上周持平。


本周棉花期货波动不大,现货CC3128B指数报收11919元/吨,较上周上涨71元/吨,涨幅0.6%。而纱线虽然跌幅收窄,但由于已跌出近十年来新低,纺企多不愿再降价,棉纱价格多持稳为主。成本上升,成品却涨不了价,这就使得原本就十分微薄的利润更加“不可直视”。


纺企方面,如本文开头所言,经历了5月初的“一丝曙光”,本周棉纱交投再次减弱。截至6月4日,中国纱线库存指数重回30天,开机不变。回顾上半年的消费情况,无非在“差”与“更差”中徘徊。2月份的时候,纺企手中尚有订单,可惜无法开工。3月份好容易可以开工赶单,却面临大量的出口退单,不过当时由于在家办公的时候开始增加,部分企业还是接到了一些内外贸的家居服订单。4月份疫情在国外大爆发,国内的消费也还没有恢复,纺企面临着最“无单可接”的境地。不过希望往往在最绝望中诞生,就在大量纺企纷纷计划五一放长假的时候,却意外的开始接到了一些订单。于是,一些放假被取消或者大幅缩短,工人也被提前招了回来。据了解,5月份订单的增加,一部分是内销的好转,一部分是一些欧美给东南亚的订单,被东南亚的企业转交给了国内企业。不过,市场没热闹几天,5月底的订单又开始减少,由于孟加拉等国的逐渐开工,一些转移回来的订单又转回了东南亚。当下总的情况是,询价有但下单的少,订单量普遍较小,一些纱厂的订单排单始终维持在7-10天左右,因而未来的不确定性仍然很强,消费的大幅好转尚未出现。


织厂上月初经历了集中补库之后,由于后续订单稀少,继续采购意愿不强。截至4日中国坯布开机负荷指数报收49.4%,库存报收31.3天。由于织厂缺少订单,工厂常规品种在机生产增加,库存逐渐上升,与去年相比,目前织厂库存水平已经高于去年同期的水平,且后续6、7、8月为传统淡季,内销订单好转的概率极小,同时海外疫情叠加中美关系再度紧张,外销订单恢复仍遥遥无期,因此6月织厂库存压力不断增加。而近期流行的“地摊经济”能否缓解织厂部分压力仍有待观察,不过就算有,估计也是低端布料制成的服装会有少许好转。


本周进口纱价格探底回稳,截至6月4日,FCY Index C32S折人民币现货价报收18519元/吨,环比下跌3元/吨。据了解,近日进口纱供应量较大,国产纱造成较大冲击,目前市场依旧进口32s高配、及40支精梳走货相对较好大多数企业反映,目前基本无利润空间,企业订单多数是零星小单,前期亏损较为严重。大多数企业仍以去库存、出货为主。有些下游服装厂则表示,出口订单有稍微恢复,有部分孟加拉等订单。进口纱市场参与者的目的除去融资外,仍然多是赌后市,属于天然的多头。在市场上涨和内外棉价差大的时候,可以赚得盆满钵满,然而在遇到本年度这种黑天鹅的时候,却不得不面临价格断崖式的下跌。这几个月,对进口纱贸易商来说日子很不好过,平均每吨亏损大多2500-3000元/吨左右。5月份时,由于市场消费好转,加上进口外纱下跌明显,订货有了几百元的盘面利润,所以贸易商的订货量再次增加,一些贸易商希望多订些把之前的亏损补回来,所以预计6月份到港量约在15万吨以上。但由于存在交期、汇率、价格走势的风险,能否真的实现盈利尚不可知。5月份纱线出货相对好转,一些贸易商加大了清货力度,当下港口的总库存约在18万吨左右,环比下降了约2万吨,但同比仍然偏高。


钢期货分国别来看,巴基斯坦由于经济重新开放,开机有明显提升。而越南却依然开机不足40%,不同于印度和巴基斯坦的是,越南政府对于疫情并没有实施十分严格的政策管理,政府也没有明确要求企业停产,越南纺企开机的降低,更多是由于需求的缺失和持续的亏损。受供需和宏观因素影响,从2018年年中至今,全球棉花价格整体持续下跌。由于越南不生产棉花,纺企长时间维持60-90天的高库存,在原料价格持续下跌的过程中,棉花库存持续亏损。由于棉纱价格透明且竞争激烈,越南纺企持续面临“高原料成本、低成品价格“的局面。再加上占其50%以上出口额的我国目前需求萎缩,使得越南棉纱贸易从卖方市场完全转变为买方市场。目前越南纺企深陷困境,全球经济的下行、来自他国的竞争和越南纺纱产业本身的脆弱性,使得越南纺企压力持续。


钢期货展望后市,一方面目前棉纱价格已处于历史低位,且纺企普遍亏损,多数纺企不愿降价抛售;另一方面欧美终端服装需求短期内难以明显好转,内销订单可持续性有待验证,纯棉纱整体需求依旧不佳,且传统淡季即将来临,加上进口纱的阻击,纯棉纱基本面不容乐观,预计接下来纯棉纱价格易跌难涨的处境不会改变。


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